Далее следует этап формирования благоприятного образа эмитен­та. Аналитики андеррайтера посещают потенциальных покупате­лей выпуска, рассказывают о компании-эмитенте и ее перспекти­вах (однако никакой конфиденциальной информации на этом этапе не разглашается). Для этого периода характерна более вы­сокая информационная активность, основная задача — получить отклик от потенциальных инвесторов, оценить их интерес к ком­пании и узнать, сколько бумаг и по […]

На начальном этане главное — сформировать положительное мнение о компании и ее акциях среди инвесторов и аналитиков. Как правило, этот этап начинается за 3-6 месяцев до IPO и сопро­вождается аналитическими публикациями, обзорами рынка, на котором работает компания, информацией о ее достижениях и перспективах роста. Желательно также прояснить, на что компа­ния планирует потратить средства, привлеченные в […]

МАРКЕТИНГ IPO Главная цель компании-эмитента, планирующей IPO, — при­влечь побольше финансовых ресурсов. Этой цели подчинены все действия в ходе подготовки к размещению — от выбора площадки и андеррайтера до раскрытия информации для ин­весторов. Однако надо понимать, что перед потенциальным инвестором каждый день возникают десятки альтернативных возможностей, а значит, компания должна привлечь внимание к своим акциям […]

Первого июля 2005 г. вступила в силу Директива Евросоюза «О про­спекте компании», которая играет ключевую роль в создании еди­ного европейского рынка финансовых услуг. Директива определяет единые для всех членов Евросоюза условия листинга на биржах, единые требования к раскрытию финансовой информации и составлению проспекта компании. Отныне проспект становится своеобразным «паспортом» компании на территории Европей­ского Союза. Компании […]

Для регистрации эмиссии ценных бумаг иностранному эмитен­ту необходимо выполнить все требования к раскрытию финан­совой информации и подвергнуться тщательному изучению со стороны SEC. Поэтому многие иностранные эмитенты предпо­читают структурировать сделки таким образом, чтобы можно было воспользоваться освобождением от регистрации, предус­мотренным законодательством. При заключении незарегистри­рованных сделок не нужно подавать заявление о регистрации в SEC, да и последующее […]

По Закону 1933 г. требуется регистрация любой транзакции, влекущей за собой размещение или продажу ценных бумаг, за исключением случаев, когда данный вид ценных бумаг освобож­ден от регистрации или же транзакция структурирована с ис­пользованием способа, подпадающего под освобождение от ре­гистрации. Для регистрации требуется подать заявление в SEC и предоставить полную и правдивую финансовую информацию и отчетность […]

Современное законодательство США по ценным бумагам и рын­кам капитала основывается на двух законах, которые были при­няты в период работы администрации президента Франклина Рузвельта и являлись реакцией на крах фондового рынка в 1929 г. и последовавшую за ним Великую депрессию: 1. Закон «О ценных бумагах» 1933 г. (или Закон 1933 г.) — регулирует деятельность эмитентов, размещение […]

РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО Российское законодательство довольно долго не отвечало целям проведения IPO, поэтому эмитенты, инвестиционные банки и юридические консультанты сами разработали четыре схемы этой процедуры: 1. Первоначальное предложение посредством депозитар­ных расписок. Именно так было осуществлено первое рос­сийское IPO «ВымпелКома» в 1990-х гг. Согласно этой схеме эмитент проводит первоначальное размещение допэмиссии по закрытой подписке, единственным участником которой […]

IPO — это инструмент реализации финансовой стратегии ком­пании. Иными словами, решение о размещении акций принима­ется в ситуации, когда ресурс долгового финансирования уже исчерпан или новый кредит может серьезно ухудшить структуру баланса компании. Обычно это означает, что компания исчер­пала потенциал роста за счет использования долговых инстру­ментов (табл. 4.8), зато обзавелась положительной кредитной историей, наличие которой рассматривается […]

1. Формирование модели отчетности: — описание существующих бизнес-процессов (взаимодей­ствие с бухгалтерскими, финансовыми, производствен­ными, техническими и другими службами; анализ ос­новных направлений деятельности); — анализ применимости МСФО (выбор необходимых стан­дартов); — разработка учетной политики; — предварительная разработка форм отчетности; — подготовка модели примечаний к отчетности согласно выбранным стандартам. 2. Подготовка информационных запросов: — анализ минимально необходимой для […]