Современное законодательство США по ценным бумагам и рын­кам капитала основывается на двух законах, которые были при­няты в период работы администрации президента Франклина Рузвельта и являлись реакцией на крах фондового рынка в 1929 г. и последовавшую за ним Великую депрессию:

1. Закон «О ценных бумагах» 1933 г. (или Закон 1933 г.) — регулирует деятельность эмитентов, размещение и прода­жу ценных бумаг.

2. Закон «О биржах» 1934 г. (или Закон 1934 г.) — регулиру­ет деятельность по торговле ценными бумагами и учрежда­ет Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Ключевая идея современного законодательства США не в том, чтобы контролировать инвестиции или заменить рыночные ме­ханизмы надзором со стороны государственных органов, а в том, чтобы установить обязательные стандарты раскрытия информа­ции, необходимой инвесторам для принятия взвешенных реше­ний о купле-продаже ценных бумаг. Законодательством предус­мотрено строгое наказание за предоставление ложной или неточ­ной информации.

SEC издает правила и постановления, касающиеся всех аспек­тов деятельности рынков капитала в США, и следит за их соблю­дением. Комиссия имеет право проводить расследования воз­можных правонарушений в этой области, передавать материалы в суд. Тем не менее она не может одобрять или отклонять те или иные ценные бумаги, а также предоставлять гарантии их ценнос­ти. Комиссия не может запретить продажу ценных бумаг, однако в ее власти приостановить торговлю ими по подозрению в неза­конных манипуляциях на рынке.