Первого июля 2005 г. вступила в силу Директива Евросоюза «О про­спекте компании», которая играет ключевую роль в создании еди­ного европейского рынка финансовых услуг. Директива определяет единые для всех членов Евросоюза условия листинга на биржах, единые требования к раскрытию финансовой информации и составлению проспекта компании. Отныне проспект становится своеобразным «паспортом» компании на территории Европей­ского Союза. Компании стран, не входящих в Евросоюз, которые планируют публично разместить свои акции и конвертируемые облигации или пройти листинг на регулируемой бирже, должны выбрать страну — член Евросоюза, в которой зарегистрируют проспект для размещения ценных бумаг и будут периодически раскрывать финансовую информацию.

После того как эмитент зарегистрировал проспект и получил листинг в выбранной стране — члене Евросоюза, он может раз­мещать свои ценные бумаги в любой стране и на любой бирже Евросоюза без повторной регистрации. Более того, компания должна будет соблюдать законодательство по ценным бумагам только выбранной страны — члена Евросоюза, а не тех стран, в которых проводится размещение или торговля. Однако у ком­пании есть только один шанс выбрать страну — член Евросоюза для регистрации проспекта, так как согласно Директиве компа­ния не сможет поменять ее в будущем без полного делистинга всех своих ценных бумаг.

Директива ЕС «О проспекте компании» действует и на терри­тории Великобритании. В соответствии с предписаниями предло­жение ценных бумаг неограниченному кругу лиц требует регис­трации проспекта в листинговом органе Соединенного Королев­ства. Проспект необходим во всех случаях, когда предложение делается более чем 100 инвесторам и его общая стоимость пре­вышает €2,5 млн в год. Поскольку проспект представляет собой объемный и детальный документ, это означает дополнительные препятствия при выходе на биржу и значительное увеличение расходов эмитента.