7. Вычисление конечной стоимости (цены размещения) компании Наиболее популярный метод определения конечной стоимости фирмы — сравнение с компаниями-аналогами. Для сравнения подбираются несколько зрелых и ликвидных предприятий, чьи характеристики соответствуют профилю, к которому стремится молодая компания. Прогнозируемый ко времени проведения IPO чистый доход на акцию (P/S) умножается на среднее соотношение цены акций к доходу (Р/Е) для […]

В ходе IPO компания совместно с андеррайтерами должна ре­шить, по какой цене предлагать акции инвесторам. В начале процесса публичного предложения эмитент и банки-андеррайте­ры проводят оценку компании и устанавливают диапазон цены, затем в ходе «дорожного шоу» и сбора заявок оценивается спрос на акции и, наконец, непосредственно перед размещением уста­навливается окончательная цена предложения. Установление цены акций при […]

у~ ДП, (1 + г У * Так как невозможно прогнозировать денежные потоки в бес­конечность, то принято прогнозировать денежные потоки до окончания «периода роста» компании, а затем отдельно оцени­вать конечную или остаточную стоимость: r ‘v ДП, Конечная стоимость Стоимость компании = >—————— Ь ——————- ——— г=1 (1 + ГУ (1 + г? Также следует разделять […]

При определении объема и характера предоставляемой инвесто­рам и аналитикам информации эмитенту следует исходить из того, что у них должно быть достаточно материала для анализа, на основании которого они смогут составить прогноз развития компании. В какой-то степени ориентиром здесь могут служить требования регуляторов фондового рынка. Например, Приказ ФСФР России № 05-5/пз-н от 16 марта 2005 г. […]

Инвестиционный меморандум — это документ, который содержит информацию, необходимую инвесторам для принятия аргументи­рованного и обоснованного решения о вложении средств. В нем содержатся данные об истории компании, описание ее бизнеса, ожидаемых перспектив и рисков, связанных с инвестициями в данную фирму; характеристика параметров ценных бумаг, кото­рые будут эмитированы, и направления использования дохода от их продажи; а также […]

Поддержка высшего руководства. Топ-менеджеры компании оказывают существенную поддержку IR-подразделению. Повы­шенное внимание к сфере IR накладывает отпечаток на деятель­ность компании и в других сферах. Оперативное раскрытие информации. Информация, распростра­няемая Sony с учетом требований SEC, успешно завоевывает до­верие большого числа инвесторов. Ясные цели. Одной из главных задач IR-подразделения Sony явля­ется мобилизация капитала. При предоставлении информации инвесторам компания […]

Особую важность для компании-эмитента приобретает выстраи­вание грамотной [R-политики после размещения. В российских компаниях этим зачастую занимаются отделы по связям с обще­ственностью, но дело в том, что потребителями информации яв­ляются профессиональные инвесторы и аналитики, привыкшие работать с цифрами и строить свои прогнозы на основании фи­нансового анализа деятельности компании. Иными словами, пре­доставляемая PR-службой информация полурекламного характера не […]

Непосредственно перед размещением становится известен диапа­зон цены предложения, круг будущих инвесторов и другие важ­ные детали. От информационной активности компании на этом Кашин С. Наша цель — AIM // Секрет фирмы. 2004. № 41 (80). этапе зависит решение колеблющихся пока инвесторов, а также то, ближе к какому уровню ценового диапазона произойдет раз­мещение (рис. 6.1). Однако возможности […]

Основное отличие «дорожного шоу» от предыдущих поездок и встреч — состав участников (теперь с инвесторами общаются уже не аналитики, а руководство компании-эмитента) и объем распро­страняемой информации. «Дорожное шоу» предоставляет компа­нии уникальный шанс оставить о себе хорошее первое впечатле­ние и проверить руководящую команду на профессионализм и владение искусством убеждения. Мероприятия в рамках «дорож­ного шоу» можно разделить […]

Для этого этапа характерно усиление интереса к эмитенту по мере приближения даты размещения. Одно из ключевых событий этого этапа — проведение «дорожного шоу». Налаженные ранее информационные каналы начинают работать более интенсивно. Задача эмитента — обеспечить появление новостей о компании на лентах ведущих информационных агентств. Примерно за полтора месяца до IPO, непосредственно перед началом «дорожного шоу», […]