Структура затрат на проведенное IPO на Deutsche Borse аналогич­на затратам на других площадках. И в целом на основной площад­ке варьируется от 2 до 5% объема эмиссии, в зависимости от договоренностей, достигнутых с андеррайтерами и консультанта­ми (табл. 3.7). Если компания проводит IPO или частное размещение на аль­тернативной площадке, то структура затрат будет выглядеть сле­дующим образом: 1) […]

Для регистрации в сегменте General Standard компании должны отвечать минимальным требованиям прозрачности согласован­ного европейского рынка капиталов. General Standard подходит компаниям, которые прежде всего нацелены на немецких инвесторов. Эмитенты в General Standard должны издавать годовые финансовые отчеты, включая отчет руководства, в течение четырех месяцев с конца финансового года; с 2005 г. необходимо применение IFRS. Кроме того, […]

Является альтернативной площадкой Deutsche Borse. Листинг в соответствии с Entry Standard ориентирован в первую очередь на компании малого и среднего размера. Компании согласно требованиям Entry Standard в течение 6 месяцев с конца отчетного периода должны публиковать за­веренные аудитором годовые финансовые отчеты, включая от­чет руководства, на немецком или английском языках. Финан­совые отчеты эмитентов стран ЕС должны […]

Деятельность Европейских фондовых рынков регулируется об­щим стандартом Европейского союза, поэтому условия размеще­ния на большинстве из них во многом схожи. Рассмотрим их специфику на примере наиболее популярной среди российских эмитентов площадки — Deutsche Borse, или Франкфуртской фон­довой биржи. Deutsche Borse (DB) является крупнейшей биржей Германии. На нее приходится большая часть операций с ценными бумагами в стране, […]

На AIM/LSE специально в помощь небольшим молодым фирмам, не имеющим опыта управления публичными компаниями, созда­на должность финансового советника, который решает, соответ­ствует ли данная компания требованиям AIM, а также объясняет ее директорам короткие и гораздо менее детализированные по сравнению с основной площадкой правила AIM. Совместно с назначенным советником эмитент готовит доку­менты, необходимые для допуска и размещения […]

London Stock-Exchange и AIM LSE привлекает российских эмитентов более простой по сравне­нию с площадками США системой регулирования рынка ценных бумаг и меньшими затратами, а также большим по сравнению с Россией количеством инвесторов, способных обеспечить акциям высокую ликвидность. Однако требования основной площадки LSE достаточно жесткие, поэтому многие российские компании, проводящие первоначальное размещение своих акций, выбирают секцию […]

У иностранных частных эмитентов есть возможность выбрать один из двух вариантов прохождения листинга на NYSE: либо листинг по правилам, установленным специально для иностран­ных компаний с уже существующим ликвидным рынком акций за пределами США; либо по стандартам, применяемым к американ­ским компаниям. В первом случае фирмы имеют право исполь­зовать акции и активы, расположенные в любой стране мира. […]

В США существует два основных типа фондовых бирж, на кото­рых может осуществляться торговля акциями компаний, — цен­трализованные (NYSE и AMEX) и электронные (NASDAQ) биржи. Специалисты централизованных бирж, находясь в торговом зале, осуществляют по заказу продажу и покупку ценных бумаг по луч­шим на рынке ценам. Листинг на NYSE дает иностранным ком­паниям возможность привлекать капитал на внешних […]

Чтобы оценить стоимость листинга на той или иной площадке, компаниям следует учитывать две основные категории затрат: • прямые затраты на проведение IPO; • затраты на поддержание листинга (рис. 3.7). Все расходы, понесенные в ходе IPO, включая комиссию за размещение, юридические услуги и отчетность, классифицируют­ся как прямые затраты. Наиболее значимым фактором ценообразования IPO (если не считать […]

По мере роста числа IPO, проводимых российскими компаниями, происходит и укрепление российского фондового рынка. Одна из задач, которые ставит перед собой ФСФР, — это превращение России в один из мировых финансовых центров. Для этого на российском фондовом рынке должны обращаться не только ак­ции российских компаний, но бумаги зарубежных компаний — эмитентов, в первую очередь из […]