Цена ошибки при использовании стратегии активного стоимостного инвестирования гораздо ниже, чем у стратегии «Покупать и держать», пассивного индексного инвестирования, инвестиций в акции с высоким бета-коэффициентом или в облигации. Но если учесть вероятность, с ко­торой на рынке в ближайшие десять лет начнется тот или иной тренд, то преимущество предлагаемой мной стратегии становится еще значитель­нее. Судя по […]

Существует еще один инвестиционный инструмент, который считается безо­пасным, — облигации. Хотя подобный класс активов на первый взгляд более надежен, чем акции, в действительности это верно только в краткосрочной перспективе (при небольшой инфляции). Мы знаем, что в долгосрочной перспективе, если рассматривать полный рыночный цикл, пассивная стратегия «Покупать и держать» (и индексное инвестирование) превос­ходит по эффективности инвестирование […]

Хотя у нас действительно есть половина условий для начала медвежьего рынка (высокие коэффициенты Р/Е), он вряд ли покажет свои острые клыки, если только в экономике США не начнется колоссальный спад. Но если это все-таки случится, акции с высокими бета-коэффициентами упадут сильнее, чем фондовый рынок в целом, в результате уменьшения Р/Е. В 2001 г. инвесторы, в […]

В случае если на рынке начнется долгосрочный бычий тренд (что мало­вероятно, особенно сейчас, когда коэффициенты Р/Е находятся на том же уровне, что и перед началом предыдущего бокового рынка, и процентные ставки больше не снижаются), активное стоимостное инвестирование не сможет затмить более агрессивную, хотя и более рискованную стра­тегию инвестирования в акции с высокой рыночной оценкой и […]

В строгом смысле никакого риска не было… если бы мир вел себя так же, как он вел себя в прошлом. Мертон Миллер, лауреат Нобелевской премии МОЖЕТ БЫТЬ, Я ОШИБАЮСЬ, НО ВРЯД ЛИ Ч то, если я ошибаюсь? Может быть, боковой рынок, о котором я го­ворю, не наступит, и мы на пороге самого сильного бычьего тренда […]

Случайность может играть вам на руку, так как иногда акции, которыми вы владеете, будут стоить дороже своей внутренней стоимости, и у вас появится возможность продать их раньше, чем вы рассчитывали на момент покупки. Кроме того, в целом хорошие акции могут подешеветь, и у вас появится возможность приобрести их побольше. Я сам, бывает, упускаю эту уникальную […]

Роберт — не единственный человек, который когда-либо попадал в ло­вушку ментального учета. Это один из самых распространенных капканов в инвестировании, который тесно связан с такими понятиями, как стои­мость и относительная стоіичость. Проблему ошибок ментального учета Бельски Г., Гилович Т. Психологические ловушки денег: Почему умные люди не умеют управлять своими деньгами — и как это исправить. […]

Роберт (это его ненастоящее имя) — успешный бизнесмен с отличным образованием и превосходным чутьем. Он с нуля построил процветающий многомиллионный бизнес и неплохо заработал на недвижимости, вкла­дывая в нее деньги в трудные времена, когда никто не решался и близко подойти к домам и квартирам. Роберт настолько разбирался в акциях, чтобы понять, что у него нет […]

Однако инвесторы, которые вложили деньги в акции сотен компаний, подвергаются другой опасности — неведению. Согласно словарю, слово «неведение» означает неосведомленность, незнание, невежество. Именно это, говоря о диверсификации, имеет в виду У. Баффетт. Если портфель состоит из акций большого количества компаний, то инвестор просто не в состоянии иметь о каждой из них полную информацию. Ее отсутствие […]

Эта история произошла с одним моим другом. Давайте назовем его Джек (хотя его зовут Брайаном). Он и его жена работали в компании Marsh & McLennan, крупнейшем страховом брокере в мире. Это была всеми уважае­мая фирма с рыночной капитализацией более $20 млрд и доходом свыше $12 млрд — не какая-нибудь стартап-компания с неопределенным буду­щим, а любимец […]