При зарубежном инвестировании политические риски часто принимают иную форму, чем при вложении денег на внутреннем рынке. Нередко они становятся более интенсивными. Однако компании, расположенные в США, тоже не защищены от подобного риска. Многие предприятия реализуют свою продукцию или услуги, а также покупают материалы для производства на зарубежных рынках. В США сложно, если вообще возможно, найти […]

Мы часто уделяем слишком много внимания местонахождению компании, которое обычно приравнивается к месторасположению корпоративной штаб-квартиры. Согласно этому принципу, Nokia — финская компания, однако почти вся ее продукция реализуется за пределами Финляндии. По этому же принципу ЗМ (бывшая Minnesota Mining & Manufacturing Company) — типичная американская компания, но на США приходится менее 40% ее текущего объема […]

Анализ международных компаний мало чем отличается от анализа компа­ний из США. Конечно, существуют культурные, политические, языковые различия, расхождения в принципах ведения бухгалтерского учета и ис­пользуемой валюте, а также валютный риск. Однако факторы, которые влияют на прибыльность компании в Соединенных Штатах и остальном мире, одинаковы. Что касается бухгалтерского учета, то, судя по всему, мы постепенно переходим […]

С огласно результатам специальных исследований, инвесторы скорее купят акции местной телефонной компании, чем компании из другого штата (эти исследования проводились до того, как произошло слияние телефонных компаний США, когда в разных регионах страны еще были свои местные игроки). Инвесторы чувствуют себя спокойнее, если по­купают знакомые акции. Нередко они вкладывают деньги в известные им компании, даже […]

Чтобы сохранить холодный разум и действовать независимо от направ­ления, в котором идет толпа, записывайте свои доводы в пользу каждого инвестиционного решения: факторы, создающие и разрушающие стои­мость, и ваши ожидания на их счет. Как и в случае, когда вы фиксируете целевую рыночную оценку для акции в момент ее покупки, составленное вами на бумаге краткое описание инвестиционного […]

В газетах единственный источник правдивой информации, на которую можно положиться, — рекламные объявления. Томас Джефферсон Средства массовой информации часто раздувают мифы. Если я что-то и за­помнил из уроков экономики, так это то, какую большую роль в нашей жизни играют стимулы. Они представляют собой внутренние причины, мотивы, которые влияют на наши решения. У СМИ есть определенные […]

Окружите себя инвесторами, инвестиционный алгоритм которых похож на ваш и мнение которых вы уважаете, — это будет ваш круг единомыш­ленников. Бывают времена, когда ваш подход к стоимостному инвестиро­ванию просто не работает (временно, хотя вам кажется, что навсегда): вы покупаете акции, которые на 100% соответствуют всем вашим критериям КОР, но они продолжают падать, и так происходит […]

Мои родители всегда учили меня, что воровать нехорошо, поэтому, ког­да я говорю «Воруйте идеи у других», то на самом деле имею в виду, что их нужно брать на время и просто не отдавать. (Ладно, это то же самое, что и воровство, но ведь, в конце концов, речь идет об общедоступной информации.) У большинства из нас […]

Я еще не встречал стоимостного инвестора, который бы не проводил скрининг акций. Стоимостное инвестирование так же трудно представить без скрининга, как США — без статуи Свободы. Ниже я вкратце расскажу о моих самых любимых фильтрах для предварительного отбора ценных бумаг. Вы можете дополнить каждый из них своими собственными па­раметрами и отбирать акции, к примеру, по […]

Как вы находите акции, которые будете покупать? К сожалению, про­сматривать первые полосы Wall Street Journal и Financial Times в поисках мифов, которые можно было бы проверить, бывает очень интересно, но недостаточно. Что вам действительно нужно, так это принципы, с по­мощью которых вы сможете постоянно находить новые инвестиционные возможности. В главе 12 вы узнаете, что, строго […]