В газетах единственный источник правдивой информации, на которую

можно положиться, — рекламные объявления.

Томас Джефферсон

Средства массовой информации часто раздувают мифы. Если я что-то и за­помнил из уроков экономики, так это то, какую большую роль в нашей жизни играют стимулы. Они представляют собой внутренние причины, мотивы, которые влияют на наши решения. У СМИ есть определенные стимулы для того, чтобы преувеличивать новости. Если они будут рассказы­вать о тихой и спокойной жизни законопослушных граждан, то вы больше не будете покупать газеты и смотреть телевизор. Но медиакомпаниям нуж­но поддерживать продажи на одном уровне. Их руководство отчитывается перед акционерами, журналистам нужна работа, а сами компании должны зарабатывать деньги. Поскольку газеты выходят каждый день, а Интернет и телевидение работают круглые сутки семь дней в неделю, средствам массовой информации ничего не остается, как «приукрашивать». Чтобы продажи росли, новости должны пугать или удивлять, а если день небогат на события — это плохо для бизнеса.

Мало кто из деловых журналистов имеет базовые знания о компаниях, о которых они пишут. Но не ставьте им это в вину, ведь они журналисты, а не инвесторы или профессиональные аналитики. Им приходится писать по несколько статей в неделю, иногда и в день. Многие из них раньше работали в гуманитарных сферах, и у них нет ни времени, ни навыков, чтобы провести глубокий анализ компаний, о которых они пишут. И хотя некоторые журналисты проводят различие между хорошей компанией и хорошими акциями, в большинстве случаев их работа заключается не в этом, а в том, чтобы сообщать о новостях за день или неделю. Опытные, всеми признанные журналисты нередко обращаются за по­мощью к инвестиционным экспертам, способным убедить кого угодно в чем угодно. Они умеют говорить быстро и громко — так, чтобы вас напугать или удивить. (После этих слов ни один журналист, прочитавший этот абзац, точно никогда не пригласит меня на интервью.)

Эти эксперты тратят много времени на исследование рынка, но не мо­гут хорошо разбираться абсолютно во всех акциях. Иногда они почти ничего не знают о компании, о которой говорят, но, чтобы увидеть свое имя напечатанным в газете, слегка приукрасив, повторяют вчерашние заголовки — и это самое худшее, что может произойти.

Время от времени журналисты просят меня высказать свое мнение насчет тех или иных акций. И если я не располагаю достоверной инфор­мацией, собранной в ходе тщательного первичного (своего собственно­го) исследования, я так им и говорю и отказываюсь от комментариев. Однажды я получил по электронной почте письмо от журналиста, который спрашивал, что я думаю по поводу фирмы XYZ (это ненастоящее назва­ние). Я ответил: «Я бы с удовольствием вам помог, но я не слежу за XYZ, и поэтому у меня нет мнения насчет этой компании». И вроде бы все хорошо, но потом я добавил: «Компания, должно быть, выбрала правиль­ную стратегию, поскольку в последнем квартале она продемонстрировала впечатляющие результаты».

На следующий день, к своему удивлению, я обнаружил, что эта газета цитировала мои слова: «Компания [XYZ], должно быть, выбрала правиль­ную стратегию, поскольку в последнем квартале она продемонстрировала впечатляющие результаты». Я был шокирован, поскольку мне казалось, что мои первые слова полностью свели на нет значимость второго ком­ментария. И теперь я в роли эксперта высказывал на страницах газеты свое мнение о компании, финансовые отчеты которой никогда не видел. Все, что я знал о деятельности XYZ в «последнем квартале», я почерпнул из мельком увиденного заголовка в Wall Street Journal, в котором гово­рилось, что ее объем продаж и прибыль существенно возросли. Это был отличный урок, и я сделал из него два вывода. Во-первых, если я хочу сказать «без комментариев», я говорю «без комментариев», и ни слова больше. Во-вторых, теперь я знаю, чего нередко стоит так называемое экспертное мнение в газетах.

Ежедневный водопад заголовков помогает широкому распространению мифов и влияет на поведение инвесторов. В результате курсы акций то по­вышаются, то понижаются по сравнению с их внутренней стоимостью. Однако СМИ могут стать лучшим другом стоимостного инвестора, если вы готовы примерить на себя роль разрушителя мифов, поскольку эта тактика откроет перед вами отличные возможности для покупки и про­дажи ценных бумаг.

Кроме того, обращайте внимание на передовицы в деловых журналах, поскольку они могут дать ключ к вашим дальнейшим действиям. Так уж сложилось, что хвалебная статья на первой странице делового журна­ла — признак скорого краха компании, т. е. надежный сигнал к продаже для стоимостного инвестора. А после выхода негативной статьи, которая привела к неожиданному и беспочвенному снижению стоимости тех или иных акций, у вас, может быть, появится редчайший шанс купить хорошие бумаги по привлекательной цене. Чтобы компания стала темой передовицы в газете или журнале, она должна быть очень известной.

Эмоции инвесторов должны находиться на пределе, и то же самое долж­но происходить с ценой — все это признаки эмоционального пика. Одно из условий мифа налицо!