огласно результатам специальных исследований, инвесторы скорее купят акции местной телефонной компании, чем компании из другого штата (эти исследования проводились до того, как произошло слияние телефонных компаний США, когда в разных регионах страны еще были свои местные игроки). Инвесторы чувствуют себя спокойнее, если по­купают знакомые акции. Нередко они вкладывают деньги в известные им компании, даже если с точки зрения соотношения риск/доходность их акции не самые лучшие.

На протяжении последних 100 лет фондовый рынок США был пре­красной площадкой для инвестиций. Американская экономика пре­вратилась из аграрной в индустриальную, а затем в экономику услуг. Соединенные Штаты стали самой богатой и влиятельной страной в мире. Что еще нужно? Раньше самым простым решением было вложить деньги в преуспевающие национальные компании. Приобретая американские акции, так же как акции местной телефонной или электроэнергетической компании, инвесторы были уверены в своем выборе и чувствовали себя патриотами — «американцы покупают американское».

В результате глобализации мировая экономика стала более однородной. Сейчас практически невозможно найти в магазине товары, которые хотя бы отчасти не были изготовлены в другом регионе мира. Сегодня экономики разных стран взаимосвязаны друг с другом как никогда раньше. Вкладывая средства только в компании США, инвестор сильно ограничи­вает свои инвестиционные возможности. Фондовый рынок США — круп­нейший в мире, однако население этой страны составляет всего лишь 5% всего населения планеты, а на американский рынок приходится чуть меньше половины мирового рынка ценных бумаг.

Мой здравый смысл (отнюдь не научные факты или исследование исторических данных) подсказывает мне, что с годами международная

диверсификация утратила свои многочисленные преимущества, поскольку мировые экономики стали более взаимосвязаны. Сегодня старая поговорка «Когда Нью-Йорк чихает, Париж подхватывает простуду» верна как ни­когда раньше. Однако в мире полно небольших компаний, акции которых свободно торгуются на рынке (например, сеть ресторанов во Франции, компания по уходу за газонами в Испании, больницы в Польше, провайдер кабельного телевидения в Сингапуре и т. д.) и чей бизнес почти не зависит от того, что происходит в Соединенных Штатах.

Даже если международная диверсификация утратила преимущества, о которых раньше столько говорили, рассматривая в качестве инвестици­онного инструмента только американские акции, вы лишаете себя возмож­ности выйти на быстро растущие рынки и вкладывать деньги в успешные компании. Они выплачивают инвесторам гораздо более высокие дивиденды, наращивают прибыль быстрее, чем аналогичные компании в США, и торгу­ются с более привлекательным коэффициентом «цена/прибыль». Поскольку на зарубежных фондовых рынках, может быть, уже закончился (а может быть, и нет) рыночный цикл, который начался в Соединенных Штатах, перед ин­весторами открывается множество инвестиционных возможностей, которые не обязательно «говорят на американском английском».