В главе 20 мы рассматривали проведение в жизнь определенной экономической политики в рамках замкнутой экономической системы и выдвигали в качестве конечных задач денежно-кредитной политики обеспечение ста­бильности цен, экономического роста и полной занятости. Переход к открытой экономической системе сохраняет эти приоритеты. В этом случае, однако, при рассмотрении промежуточных целей денежно-кредитной политики, а не ее конечных задач, […]

До сего момента мы имели дело с вертикальной кривой, характеризующей предложение денег. Подобная кривая указывает на то, что количество денег, предлагаемое банковской системой, остается постоянным независи­мо от изменений номинальной нормы процента или спроса на деньги. Однако выбор кривой предложения денег именно в такой форме исчерпывается обстоятельствами удобства изложения материале. Реальная форма кривой предложения денег зависит […]

Некоторые сторонники кейн­сианского направления в эконо­мической мысли утверждали, что экспансионистская денежно-кре­дитная политика в период Великой Депрессии оказалась не состоя­тельной из-за наличия «ликвидной ловушки». Монетаристы не разде­ляют подобную точку зрения и на­стаивают на том, что ликвидной ловушки в общепринятом смысле этого понятия быть просто не мог­ло. По их мнению, как раз денеж­но-кредитная политика, расширя­ющая денежную массу […]

Наш предыдущий анализ предполагал, что состояние и уровень текущего обменного валютного курса можно толковать двояко: с одной стороны — как промежуточную цель экономической политики, а с другой стороны — как инструмент, эту политику регулирующий и сдерживающий. Именно в качестве промежуточной цели экономической политики изменения обменного валютного курса могут служить средством управления и манипулирования совокупным спросом […]

В течение последних десятилетий стратегия Федеральной Резервной Системы в управлении денежно-кредитной политикой несколько раз претерпевала существенные изменения. Эти изменения частью возникали в ответ на из­менения политического курса, частью — на изменения в окружающих экономических сферах, а частью — как ответ на лучшее понимание последствий «волевых» решений в сфере денежно-кредитного регулирования. В настоящем разделе мы рассмотрим […]

До сего момента мы рассматривали кейнсианскую модель в предположении существования фиксированного уровня цен. В этом разделе мы снимаем это ограничение, дабы интегрировать IS—LM модель с моделью совокуп­ного спроса и совокупного предложения, представленную в главе 17. Сначала мы используем модель IS—LM, что­бы получить кривую совокупного спроса иным образом, а затем рассмотрим влияние фискальной и денежно-кре­дитной политики […]

Семидесятые годы нашего столетия были отмечены чрезвы­чайной «слабостью» доллара США на внешних рынках. Как по­казано на приведенной ниже диаг­рамме, индекс доллара, вычис­ленный по типичным торговым операциям, достигший в 1970 году отметки 121, затем стремительно пошел вниз. В 1973—1974 годах его дальнейшее понижение на время приостановилось — это было обусловлено ростом про­центных ставок и сокращением в […]

Частные корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги корпораций делятся на три основные категории: облигации корпораций, акции корпораций и коммерческие бумаги. Облигации корпораций Облигации корпораций обладают теми же основными характеристиками, что и казначейские или муниципаль­ные облигации — разница лишь в том, что эти ценные бумаги выпускаются […]

Ранее в этой главе уже упоминалось, что ключевым аспектом управления портфелем банка является необходи­мость постоянного балансирования между прибыльностью и ликвидностью. В условиях хорошей конъюнктуры, когда кривые доходов устремлены вверх, осуществление инвестиций в долгосрочные, сравнительно неликвидные ценные бумаги и ссуды увеличивает прибыльность. Однако, для того, чтобы предохранить себя от таких рисков, как, например, неожиданная потеря вкладов, […]

В принципе экономика может эффективно функционировать и без финансовых посредников. Фирмы и семей­ные хозяйства, нуждающиеся в займах, могут иметь дело непосредственно с другими фирмами и семейными хо­зяйствами, располагающими средствами для выдачи ссуд. Фирмы продают акции и облигации семейным хозяйст­вам. Потребители получают товары и услуги в кредит непосредственно от коммерсантов. Семьи покупают дома с помощью закладных, […]