Наш предыдущий анализ предполагал, что состояние и уровень текущего обменного валютного курса можно толковать двояко: с одной стороны — как промежуточную цель экономической политики, а с другой стороны — как инструмент, эту политику регулирующий и сдерживающий. Именно в качестве промежуточной цели экономической политики изменения обменного валютного курса могут служить средством управления и манипулирования совокупным спросом […]

В течение последних десятилетий стратегия Федеральной Резервной Системы в управлении денежно-кредитной политикой несколько раз претерпевала существенные изменения. Эти изменения частью возникали в ответ на из­менения политического курса, частью — на изменения в окружающих экономических сферах, а частью — как ответ на лучшее понимание последствий «волевых» решений в сфере денежно-кредитного регулирования. В настоящем разделе мы рассмотрим […]

До сего момента мы рассматривали кейнсианскую модель в предположении существования фиксированного уровня цен. В этом разделе мы снимаем это ограничение, дабы интегрировать IS—LM модель с моделью совокуп­ного спроса и совокупного предложения, представленную в главе 17. Сначала мы используем модель IS—LM, что­бы получить кривую совокупного спроса иным образом, а затем рассмотрим влияние фискальной и денежно-кре­дитной политики […]

Семидесятые годы нашего столетия были отмечены чрезвы­чайной «слабостью» доллара США на внешних рынках. Как по­казано на приведенной ниже диаг­рамме, индекс доллара, вычис­ленный по типичным торговым операциям, достигший в 1970 году отметки 121, затем стремительно пошел вниз. В 1973—1974 годах его дальнейшее понижение на время приостановилось — это было обусловлено ростом про­центных ставок и сокращением в […]

В главе 16 обсуждались вопросы, связанные с условиями равновесия на рынках денег,— то есть положение, при котором количество денег, хранящееся в портфелях активов хозйственных агентов, отвечает их желаниям и совпа­дает с количеством денег, которое в этот момент готова предложить банковская система. В настоящей главе мы перенесем центр тяжести наших рассуждений с равновесия на финансовых рынках […]

В предыдущих главах мы очертили круг вопросов, связанных с проведением денежно-кредитной политики — политические инструменты, находящиеся в распоряжении Федеральной Резервной Системы, и их влияние на бан­ковскую систему в Целом, а также на инфляционные процессы, занятость и реальный объем производства. В насто­ящей главе используется вся сумма рассмотренных нами факторов и закономерностей, опираясь на которые ста­новится возможным […]

Сторонники возврата и реани­мации золотого стандарта, как средства обеспечения стабильно­сти международной валютно-кре — дитной системы, часто вспомина­ют положительный опыт в эконо­мике США конца 19 века, когда США, отказавшись от практики золотого стандарта в период Гражданской войны, вернулись к нему в 1879 году. Приведенные ниже отрывки взяты из отчетов Национальной Комиссии США по золоту и золотому […]

При переходе к рыночной экономике не так уж много факторов могут сравниться в свой значимости с эффек­тивной системой управления финансовыми и денежно-кредитными отношениями и ее сердцем — стабильной и ак­тивно функционирующей структурой коммерческих банков. Банковская система в экономике, связанной рыночны­ми отношениями, исполняет триединую роль. Во-первых, развитая структура коммерческих банков управляет сис­темой платежей. В развитых рыночных […]

Формулы, которые мы представили для исчисления ставки по векселям и дохода по ценным бумагам, служат для вычисления нормы прибыли, приносимой ценной бумагой при заданных цене-и сроке погашения. Существуют также важные формулы для вычисления цены или текущей стоимости ценной бумаги. Какую цену, например, вы согласитесь уплатить за облигацию номиналом 1000 долларов, с купонной ставкой 8% и […]

В балансовом отчете банка «Дартмут Нэшнл» приводятся данные о специфической категории активов, которьк не относятся ни к вторичным резервам, ни к ссудам. Сюда относятся ценные бумаги, не обладающие достаточно» ликвидностью, чтобы считать их вторичными резервами. Хотя выдача ссуд и представляет собой главную опер» цию, приносящую основную массу доходов коммерческого банка, держательство ценных бумаг банком нередю […]