Некоторые сторонники кейнсианского направления в экономической мысли утверждали, что экспансионистская денежно-кредитная политика в период Великой Депрессии оказалась не состоятельной из-за наличия «ликвидной ловушки». Монетаристы не разделяют подобную точку зрения и настаивают на том, что ликвидной ловушки в общепринятом смысле этого понятия быть просто не могло. По их мнению, как раз денежно-кредитная политика, расширяющая денежную массу […]
Денежно-кредитная Политика
ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ НА ВНЕШНИХ ВАЛЮТНЫХ РЫНКАХ
Наш предыдущий анализ предполагал, что состояние и уровень текущего обменного валютного курса можно толковать двояко: с одной стороны — как промежуточную цель экономической политики, а с другой стороны — как инструмент, эту политику регулирующий и сдерживающий. Именно в качестве промежуточной цели экономической политики изменения обменного валютного курса могут служить средством управления и манипулирования совокупным спросом […]
ЭВОЛЮЦИЯ СТРАТЕГИИ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ В УПРАВЛЕНИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКОЙ
В течение последних десятилетий стратегия Федеральной Резервной Системы в управлении денежно-кредитной политикой несколько раз претерпевала существенные изменения. Эти изменения частью возникали в ответ на изменения политического курса, частью — на изменения в окружающих экономических сферах, а частью — как ответ на лучшее понимание последствий «волевых» решений в сфере денежно-кредитного регулирования. В настоящем разделе мы рассмотрим […]
МОДЕЛЬ IS—LM С ГИБКИМИ ЦЕНАМИ
До сего момента мы рассматривали кейнсианскую модель в предположении существования фиксированного уровня цен. В этом разделе мы снимаем это ограничение, дабы интегрировать IS—LM модель с моделью совокупного спроса и совокупного предложения, представленную в главе 17. Сначала мы используем модель IS—LM, чтобы получить кривую совокупного спроса иным образом, а затем рассмотрим влияние фискальной и денежно-кредитной политики […]
Денежная политика в действии СЕМИДЕСЯТЫЕ ГОДЫ: ВСЕ НА ЗАЩИТУ ДОЛЛАРА!
Семидесятые годы нашего столетия были отмечены чрезвычайной «слабостью» доллара США на внешних рынках. Как показано на приведенной ниже диаграмме, индекс доллара, вычисленный по типичным торговым операциям, достигший в 1970 году отметки 121, затем стремительно пошел вниз. В 1973—1974 годах его дальнейшее понижение на время приостановилось — это было обусловлено ростом процентных ставок и сокращением в […]
ДЕНЬГИ, ИНФЛЯЦИЯ И РЕАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА
В главе 16 обсуждались вопросы, связанные с условиями равновесия на рынках денег,— то есть положение, при котором количество денег, хранящееся в портфелях активов хозйственных агентов, отвечает их желаниям и совпадает с количеством денег, которое в этот момент готова предложить банковская система. В настоящей главе мы перенесем центр тяжести наших рассуждений с равновесия на финансовых рынках […]
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: ЦЕЛИ, ОБЩИЕ ПРАВИЛА И ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА
В предыдущих главах мы очертили круг вопросов, связанных с проведением денежно-кредитной политики — политические инструменты, находящиеся в распоряжении Федеральной Резервной Системы, и их влияние на банковскую систему в Целом, а также на инфляционные процессы, занятость и реальный объем производства. В настоящей главе используется вся сумма рассмотренных нами факторов и закономерностей, опираясь на которые становится возможным […]
СИЛА ЗЛАТА
Сторонники возврата и реанимации золотого стандарта, как средства обеспечения стабильности международной валютно-кре — дитной системы, часто вспоминают положительный опыт в экономике США конца 19 века, когда США, отказавшись от практики золотого стандарта в период Гражданской войны, вернулись к нему в 1879 году. Приведенные ниже отрывки взяты из отчетов Национальной Комиссии США по золоту и золотому […]
СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Настоящая глава расширяет знакомую нам Дефлятор ВНП — показатель среднего уровня цен на всю совокупность товаров и услуг. Кривая совокупность спроса — кривая, иллюстрирующая изменение суммарного реального уровня покупок, запланированного всеми потребителями в зависимости от изменения уровня цен. Кривая совокупного предложения — кривая, иллюстрирующая изменение суммарного реального объема производства всех без исключения готовых товаров и […]
ЦЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Иерархическая структура задач и целей денежно-кредитной политики
Высшая конечная задача денежно-кредитной политики состоит в обеспечении стабильности цен, полной занятости и росте реального объема производства. Однако, текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, чем эта глобальная задача. Эти конкретные цели включают в себя тактически* цели, достижимые путем проведения каждодневных последовательных операций на открытом рынке ценных бумаг, и промежуточные цели, регулирующие […]