Кейнсианцы «первого поколе­ния» в своих трудах полагали, что денежно-кредитная политика те­ряет соою эффективность в пери­оды спадов деловых циклов. На рисунке, приведенном в настоя­щем разделе, проиллюстрирова­ны их рассуждения, основанные на опыте Великой Депрессии. В начале тридцатых годов про­центные ставки по краткосроч­ным ценным бумагам упали до рекордно низких уровней — в не­которых случаях ниже 1 процента. Сторонники […]

В главе 20 мы рассматривали проведение в жизнь определенной экономической политики в рамках замкнутой экономической системы и выдвигали в качестве конечных задач денежно-кредитной политики обеспечение ста­бильности цен, экономического роста и полной занятости. Переход к открытой экономической системе сохраняет эти приоритеты. В этом случае, однако, при рассмотрении промежуточных целей денежно-кредитной политики, а не ее конечных задач, […]

До сего момента мы имели дело с вертикальной кривой, характеризующей предложение денег. Подобная кривая указывает на то, что количество денег, предлагаемое банковской системой, остается постоянным независи­мо от изменений номинальной нормы процента или спроса на деньги. Однако выбор кривой предложения денег именно в такой форме исчерпывается обстоятельствами удобства изложения материале. Реальная форма кривой предложения денег зависит […]

Некоторые сторонники кейн­сианского направления в эконо­мической мысли утверждали, что экспансионистская денежно-кре­дитная политика в период Великой Депрессии оказалась не состоя­тельной из-за наличия «ликвидной ловушки». Монетаристы не разде­ляют подобную точку зрения и на­стаивают на том, что ликвидной ловушки в общепринятом смысле этого понятия быть просто не мог­ло. По их мнению, как раз денеж­но-кредитная политика, расширя­ющая денежную массу […]

Наш предыдущий анализ предполагал, что состояние и уровень текущего обменного валютного курса можно толковать двояко: с одной стороны — как промежуточную цель экономической политики, а с другой стороны — как инструмент, эту политику регулирующий и сдерживающий. Именно в качестве промежуточной цели экономической политики изменения обменного валютного курса могут служить средством управления и манипулирования совокупным спросом […]

В течение последних десятилетий стратегия Федеральной Резервной Системы в управлении денежно-кредитной политикой несколько раз претерпевала существенные изменения. Эти изменения частью возникали в ответ на из­менения политического курса, частью — на изменения в окружающих экономических сферах, а частью — как ответ на лучшее понимание последствий «волевых» решений в сфере денежно-кредитного регулирования. В настоящем разделе мы рассмотрим […]

До сего момента мы рассматривали кейнсианскую модель в предположении существования фиксированного уровня цен. В этом разделе мы снимаем это ограничение, дабы интегрировать IS—LM модель с моделью совокуп­ного спроса и совокупного предложения, представленную в главе 17. Сначала мы используем модель IS—LM, что­бы получить кривую совокупного спроса иным образом, а затем рассмотрим влияние фискальной и денежно-кре­дитной политики […]

Семидесятые годы нашего столетия были отмечены чрезвы­чайной «слабостью» доллара США на внешних рынках. Как по­казано на приведенной ниже диаг­рамме, индекс доллара, вычис­ленный по типичным торговым операциям, достигший в 1970 году отметки 121, затем стремительно пошел вниз. В 1973—1974 годах его дальнейшее понижение на время приостановилось — это было обусловлено ростом про­центных ставок и сокращением в […]

В главе 16 обсуждались вопросы, связанные с условиями равновесия на рынках денег,— то есть положение, при котором количество денег, хранящееся в портфелях активов хозйственных агентов, отвечает их желаниям и совпа­дает с количеством денег, которое в этот момент готова предложить банковская система. В настоящей главе мы перенесем центр тяжести наших рассуждений с равновесия на финансовых рынках […]

В предыдущих главах мы очертили круг вопросов, связанных с проведением денежно-кредитной политики — политические инструменты, находящиеся в распоряжении Федеральной Резервной Системы, и их влияние на бан­ковскую систему в Целом, а также на инфляционные процессы, занятость и реальный объем производства. В насто­ящей главе используется вся сумма рассмотренных нами факторов и закономерностей, опираясь на которые ста­новится возможным […]