Для инвесторов, которые находятся в одной стране, но хотят по­купать или продавать ценные бумаги эмитентов в другой стране, современная финансовая система предоставляет несколько вари­антов международных расчетов.

Прямой доступ

Прямой доступ к депозитарию, в котором проводятся расчеты по ценным бумагам, предоставляется, как правило, только финансо­вым организациям. Иногда индивидуальным и корпоративным иностранным инвесторам разрешается открывать прямой счет в депозитарии, но никому не позволяется напрямую давать депози­тарию поручения по расчетам. Также прямой доступ ограничен только теми финансовыми организациями, со странами которых у регуляторов подписан меморандум о понимании. Исключение составляет Гонконгская биржа, на которой иностранные инвес­торы имеют прямой доступ к депозитарию и могут напрямую давать поручения.

Локальный агент

Исторически локальные агенты (брокеры/кастодианы) в стране эмитента использовались для кросс-граничных расчетов. Однако многие финансовые организации не удовлетворены подобной ситуацией: местные брокеры зачастую имеют низкую капитали­зацию и не инвестируют в технологическую инфраструктуру. Нередко финансовые организации используют местных брокеров только для трейдинга. Брокер проводит расчеты на местном рын­ке, а затем переводит ценные бумаги на хранение кастодиану, назначенному финансовой организацией. Кастодианы получают ценные бумаги от брокеров по принципу «поставки против пла­тежей». Если же в роли кастодиана выступает банк, это к тому же облегчает трансферт платежей. Однако использование локальных кастодианов имеет свои недостатки для инвестора: инвестор дол­жен назначить кастодианов в каждую страну, куда будут направ­лены инвестиции, и с каждым из них заключить юридическое соглашение согласно законодательству страны кастодиана. Ин­вестор получает доклады об инвестициях в разных форматах в различные периоды времени. Кроме того, инвестор должен про­водить «дью дилидженс» для каждого кастодиана отдельно.