ВЫХОД НА БИРЖУ

4 марта, 2016 Mihail Maikl

Примерно за год до предполагаемой даты IPO компания должна определиться с андеррайтером, биржевой площадкой, диапазо­ном возможной цены размещения, размером пакета акций, вы-

ставляемого на торги, а также желаемой структурой инвесторов. При необходимости примерно за три-четыре месяца до IPO реги­стрируется дополнительная эмиссия акций.

Непосредственная подготовка к выходу на биржу занимает че­тыре-шесть месяцев в зависимости от рынка (рис. 1.1, табл. 1.1). Аналитики считают, что наиболее разумной стратегией является максимальная подготовка к IPO и выжидание благоприятной рыночной ситуации.

Размещение и начало торговли акциями компании. После со­гласования цены акций и не ранее чем через два дня после выпус­ка окончательной версии проспекта компании объявляется о вступлении IPO в сипу (обычно после закрытия торгов). Опреде­ленное количество акций компании распределяется между чле­нами инвестиционного синдиката, брокерами и их клиентами. Торговля акциями компании на бирже начинается на следую­щий день после объявления. Ведущий андеррайтер отвечает за

Таблица 1.1

Хронология организации и проведения первичного размещения

Период

Действия

Этап 1. Предварительная работа

Средний срок между принятием решения о возможном IPO и началом биржевых торгов для российских компаний составляет около трех лет.

В течение 3-4 лет

до размещения

Формирование кредитной истории: использование инструментов кредитов, вексельных и облигационных займов; выполнение кредитных обязательств

За 2-3 года до размещения

Осуществление перехода систем отчетности на международные стандарты — US GAAP или IAS (МСФО)

Более чем за 1 год

до размещения

Оценка альтернативных IPO источников финансирования с позиции собственников и с точки зрения стратегических целей компании.

Выбор банка-андеррайтера и определение с его помощью параметров размещения (объема размещения, цены акций и справедливой стоимости пакета в целом, площадки, структуры сделки, структуры инвесторов), а также разработка плана проекта.

Сбор мнений инвесторов и инвест-а нал и ти ко в относительно критериев оценки целевыми инвесторами компаний того же типа, отрасли и страны на выбранной площадке.

Принятие советом директоров решения о выпуске (или дополни­тельном выпуске) акций. Подготовка и публикация протокола заседания совета директоров.

Формирование проектной команды, выбор партнеров:

• финансового консультанта для создания инвестиционного ядра;

• юридического консультанта для формирования прозрачной юридической структуры компании;

• аудитора для заверения финансовой отчетности по российским стандартам и стандартам МСФО;

• консультанта по маркетингу для определения информацион­ной политики компании, организации IR - и PR-политик;

• IR-агентства для реализации информационного сопровождения проекта;

• агентства для поиска независимых директоров (часто — иностранных граждан) и их ввода в состав совета директоров компании;

• аудитора корпоративного управления для определения позиции рейтинга корпоративного управления.

Реализация с их помощью подготовительных мероприятий

За 11-12 месяцев до размещения

Подготовка и утверждение решения о выпуске проспекта ценных бумаг

Окончание табл. 1.1

Период

Действия

За 11 месяцев и более

до размещения

Подготовка аналитических отчетов, касающихся:

• отрасли и рынка;

• показателей деятельности компании;

• стратегии компании;

• менеджмента компании

За 10 меся цев до размещения

Проведение процедуры «дью-дилидженс» (юридическим консультантом, аудитором, финансовым консультантом, банком - андеррайтером)

За 9 месяцев до размещения

Государственная регистрация документов в ФСФР России

За 5 месяцев до размещения

Подготовка проспекта по результатам процедуры «дью-дили - дженс».

Обновление оценки стоимости размещаемого пакета (по результатам «дью-дилидженс» и оценки конъюнктуры рынка).

Раскрытие информации о компании широкому кругу инвесторов

За 3 месяца до размещения

Определение диапазона цены

За 0,5-1,5 месяца

до размещения

Выпуск предварительного проспекта. Проведение независимого анализа проспекта эмиссии аудитором

За 1-2 месяца до размещения

Организация «дорожного шоу»

За неделю до размещения

Выпуск окончательного проспекта. Проведение независимого анализа проспекта аудитором

Этап 2. Выход на биржу

Размещение акций на бирже

Этап 3. После размещения

Подготовка и утверждение советом директоров отчета об итогах выпуска, публикация информации о существенном факте

Регистрация отчета об итогах эмиссии в ФСФР России

Стабилизация(в течение 30 дней)

Организация вторичного обращения акций на бирже

Регулярная работа с инвесторами, подготовка и публикация регулярной отчетнос~и, поддержка корпоративного сайта (профиля инвестора), раскрытие существенных фактов из жизни компании, выпуск аналитических отчетов, проведение «дорожно­го шоу», организация выступлений топ-менеджмента на междуна­родных форумах и дискуссионных площадках, организация встреч топ-менеджерэв с крупными инвесторами или фонд - менеджерами, организация пресс-сопровождения деятельности компании

Источник: Newton Advice Bureau.

организацию гладкой торговли и обеспечение ценовой стабили­зации акций компании.

Опубликовано в IPO от I до О
«
»

Комментарии закрыты.