Во время покупки Голды Тевье неосознанно использовал модель дисконти­рованных денежных потоков. Он оценил факторы, влияющие на стоимость:

• доходы — молоко, телят и мясо (или сумма, вырученная от продажи Голды в контактный зоопарк), которые он получит за несколько лет;

• расходы, связанные с уходом за любимой коровой, которая так похожа на первую жену Тевье (спокойная, дружелюбная и непри­хотливая);

• долголетие Голды — чем дольше корова будет давать высококаче­ственное молоко, тем дороже она становится, независимо от личной привязанности Тевье;

• внешние факторы риска — причуды потребителей, налоги, политиче­ские риски, правила и нормы для молочной промышленности и т. д.

Оценка всех этих факторов, создающих (а иногда разрушающих) стои­мость коровы, — весьма важный этап покупки, который позволил Тевье остаться фермером и не превратиться в спекулянта. Он считал, что, если бы в первый день аукциона другие фермеры принимали решения на основе предполагаемых денежных потоков, они бы не стали покупать коров так, будто молоко скоро станет «новой водкой». Анализ дисконтированных денежных потоков умерил бы эйфорию покупателей в солнечный день и рост цен на скот и не позволил бы фермерам превратиться в спекулянтов.