В программе «Разрушители мифов» проверяется все подряд и ничто не принимается на веру. Вы должны поступать так же. Ведущие шоу часто проводят эксперименты, которые могут привести к травмам при неправильном выполнении. Не волнуйтесь: вам никто не скажет делать то же самое. Каждый раз, когда вы обнаружите миф вокруг каких-либо акций, правильно его сформулируйте и затем приступайте к подсчетам! Стройте приблизительные модели, проверяйте различные сценарии развития событий и будьте готовы покупать или продавать на основе расхождений между общепринятым мнением и истиной, т. е. между мифом и тем, что говорят вам цифры. Вооружившись фактами, вы вряд ли поддадитесь давлению толпы. Математические подсчеты помогут вам контролировать свои эмоции и дадут преимущество перед остальными.

Как уже говорилось в главе 7, модель дисконтированных денежных потоков — отличный инструмент для противоположного инвестирова­ния, поскольку она дает ценную информацию относительно ожиданий, заложенных в курс акций. Но зачастую проводить столь сложный анализ не требуется. Иногда нужные сведения лежат на поверхности.

В сентябре 2006 г. Wal-Mart объявила о начале продаж в своих магазинах на территории США 300 наименований воспроизводимых лекарственных препаратов по $4 за каждое. Эта новость вызвала резкое падение акций крупных аптечных сетей Walgreens и CVS: на 10% — в первый день и еще на 10-15% — в течение следующих двух месяцев. Мнение инвесторов сводилось к тому, что Wal-Mart, компания, вытеснившая с рынка многих розничных продавцов, вот-вот проглотит эти аптечные сети.

Миф, который нужно было проверить, звучал следующим образом: «Акции Walgreens и CVS — не лучший выбор для инвестора, потому что ре­шение Wal-Mart продавать непатентованные лекарства по $4 серьезно отразится на прибыльности этих компаний».

Но после всех подсчетов вы бы увидели, что нововведение Wal-Mart сильнее всего затронуло покупателей, плативших за лекарства из собствен­ного кармана, а на них приходился небольшой процент общего объема продаж обеих сетей. Если точнее, CVS и Walgreens получали за счет по­купателя всего лишь 5,9 и 7,1% продаж соответственно (согласно отчетам за 2005 г.). Большая часть лекарств оплачивалась сторонними органи­зациями (страховыми компаниями, государством и штатами). Из этих 5,9 и 7,1% лишь часть приходилась на запатентованные лекарственные препараты, а остальное — на витамины и воспроизводимые лекарства. Таким образом, решение Wal-Mart продавать некоторые лекарства по $4, скорее всего, незначительно повлияло на будущие объемы продаж CVS и Walgreens. Миф был разрушен!