Тевье не был наивным фермером. Он понимал, что Голда может заболеть и даже умереть, и тогда он потеряет существенную часть своих инвестиций. И хотя маржа безопасности все равно смягчит этот удар, она не покроет общую сумму убытков (не говоря об эмоциональном потрясении, которое испытает Тевье, увидев, как умерла корова, названная в честь его первой жены). Поэтому Тевье никогда не вкладывал все свои деньги в одну корову (т. е. не клал все яйца в одну корзину) и покупал коров в разных районах страны, чтобы уменьшить этот небольшой, но все же реальный риск. С этими мыслями Тевье отправился на аукцион по продаже домашнего скота (кото­рый не сильно отличается от фондового рынка), чтобы купить свою Голду.

Аукцион по продаже домашнего скота

В первый день Тевье не купил Голду. На небе светило солнце, и другие фермеры были полны оптимизма относительно перспектив рынка крупно­го рогатого скота, поэтому предлагали слишком высокие цены, и многих коров продавали дороже их внутренней стоимости (по мнению Тевье). Рассчитывая на то, что солнце будет светить всегда, многие фермеры были чересчур оптимистичны, забыли, что они фермеры, и купили коров без учета предполагаемых денежных потоков, надеясь, что завтра другие фермеры (которые, как все знают, «еще большие дураки» в инвестирова­нии) купят этих коров дороже.

Второй день был более плодотворный, чем первый, но и на этот раз Тевье не купил свою Голду. Цены по-прежнему были слишком высокими, но вместо того, чтобы следить за ними, Тевье изучил коров, которые были выставлены на продажу. Он определил лучших животных в своем клас­се — тех, которые реже болеют и вполне могут удивить своими надоями.

Третий день был днем Тевье. Именно в этот день он купил свою Голду. Шел дождь, к цены на крупный рогатый скот не повышались, как все этого ждали. Многие разочарованные фермеры, которые только что ку­пили коров дороже их внутренней стоимости, надеясь затем продать их с прибылью, теперь продавали их по любой цене, лишь бы вернуть хоть какую-то часть своих инвестиций. Вдобавок аукцион совпал с огромной распродажей в винном магазине по соседству, и многие расстроенные фермеры не преминули этим воспользоваться.

Тевье нашел свою Голду. Она не была «гвоздем программы», но, несо­мненно, лучшей в своем классе. Она удовлетворяла всем самым строгим требованиям Тевье, и, что лучше всего, он купил ее с 25%-ной маржей безопасности. Он заплатил всего $4300!