Есть более хороший способ. Вместо того чтобы пытаться отслеживать рынок в целом, дружите с волатильностью, выбирая оптимальный мо­мент для покупки и продажи отдельных акций. Для этого вам потребу­ется строгий алгоритм. Если вам не нравится фраза «выбирать момент сделки», говорите «выбирать цену» — вам нужно выбрать оптимальную цену для покупки или продажи отдельных акций. Вы покупаете их, когда они недооценены, и продаете, когда оценка рынка почти справедлива.

Чтобы отслеживать акции, сначала разбейте фондовый анализ на три ступени в соответствии с компонентами триады «Качество», «Оценка» и «Рост» и затем сочетайте их друг с другом. Дабы не попасть в заман­чивый капкан парадигмы «хорошая компания / плохие акции» или, что еще хуже, в психологическую ловушку культовых акций, проведите анализ компании (ее качества и роста) и ее акций (рыночной оценки) в два отдельных этапа и затем задайте себе два вопроса:

1) можно ли считать компанию XYZ хорошей;

2) можно ли считать акции (инвестицию) XYZ хорошими?

Затем, если ответы на оба вопроса оказались утвердительными (хоро­шая компания и хорошие акции), акции стоит покупать. Если на первый вопрос ответ отрицательный, то переходите к следующим акциям, благо вам есть из чего выбирать! Однако в случаях, когда компания вам подходит, а ее акции нет, включите их в свой список для наблюдения (или список, озаглавленный «Акции, которые я с удовольствием приобрету по привле­кательной цене»). Благодаря этому вы избежите эмоциональных решений и не впадете в крайность, вложив в ту или иную компанию слишком много или полностью отказавшись от инвестиций.

Для каждой компании, которая покажется вам подходящим объектом капиталовложений (с высокими показателями качества и роста), определи­те оптимальную цену и уровень рыночной оценки, при которых ее акции станут в ваших глазах привлекательными. Сначала установите ее справед­ливую стоимость, используя инструменты относительной и абсолютной оценки, о которых мы говорили в главе 7. Затем уменьшите эту справедли­вую стоимость на требуемую маржу безопасности, и вы найдете покупной коэффициент Р/Е. И наконец (самое сложное), сядьте и терпеливо ждите, когда рыночная оценка и/или цена акций упадет до заданного уровня.

В зависимости от того, сколько времени прошло с тех пор, как акции попали в ваш список, вам, возможно, потребуется еще раз проанализиро­вать основные показатели компании (составляющие «Качество» и «Рост»), чтобы увидеть возможные изменения (ухудшение), которые произошли со времени первоначального анализа.

Лично я рекомендую отслеживать не цену акций, а их рыночную оценку, например коэффициент Р/Е (или коэффициенты «цена / денежный поток», «цена / балансовая стоимость» и т. д.), потому что у такого подхода есть одно преимущество. С течением времени, вместе с ростом корпоративной при­были, некогда заданная инвестором цена утрачивает свой первоначальный смысл, поскольку, когда она рассчитывалась, способность компании прино­сить прибыль была ниже (или выше). Таким образом, даже при увеличении цены, если способность компании извлекать прибыль растет быстрее, ее акции все равно остаются выгодным способом вложить деньги.

К плюсам вышеописанного подхода относится то, что драгоценное вре­мя, потраченное на анализ, не проходит даром, даже если сразу вы не ку­пите никаких акций. Часто возможность приобрести бумаги подходящей компании на выгодных условиях и по приемлемой цене появляется позже. Составляя список, вы освобождаетесь от эмоциональной привязанности к хорошим компаниям, и одновременно к вам приходит понимание того, что инвестировать — это не значит покупать акции успешных компаний по неважно какой цене. Суть инвестирования скорее в том, чтобы зара­батывать деньги, идя при этом на умеренный риск.