Системный риск — это рыночный риск или риск, который не может быть диверсифицирован, в отличие от специфичного ри­ска. Он связан с колебаниями в цене акций, вызванными макро­экономическими событиями и общей экономической ситуацией. Даже в абсолютно диверсифицированном портфеле акций суще­ствует риск, который не может быть диверсифицирован. Систем­ный риск не является одинаковым для всех акций в портфеле. Различные компании по-разному реагируют на экономическую рецессию или, наоборот, подъем экономики. Например, компа­нии автомобильной промышленности отличаются от компаний пищевой промышленности по своей реакции на экономический спад: хотя спад затрагивает предприятия обеих отраслей, коти­ровки предприятий пищевой промышленности менее чувстви­тельны к нему, чем котировки предприятий автомобильной про­мышленности.

Суть системного риска заключается в корреляции убытков. Если один крупный банк терпит банкротство и вынужден рас­продавать свои активы, то это может вызвать общее снижение цены активов. Снижение цены активов может привести к про­блемам с ликвидностью в других банках и банковской панике. В результате возникает «эффект домино» и весь рынок может стать жертвой системного риска.

Если специфичные риски можно снизить путем диверсифи­кации портфеля, то системные риски нельзя снизить таким об­разом.