Когда меняются факты, я меняю свое мнение. А что делаете вы, сэр?

Джон Мейнард Кейнс

Ничто не вечно

Ничто не вечно в этом мире, за исключением бриллиантов. По крайней мере в этом нас старается убедить компания De Beers. Может быть, лю­бовь вечна, но это уже тема для другой книги. У каждого конкурентного преимущества своя «продолжительность жизни», которая не бесконечна, и компаниям постоянно приходится придумывать что-то новое, чтобы остаться в бизнесе. Одним это удается лучше, другим хуже. Однако те компании, которые сохранили свое первоначальное преимущество, уже не развиваются, или отрасли, в которых они работают, перестали расти, или успех одной компании привел к тому, что она захватила значительную долю на рынке и сама фактически стала целой отраслью.

Если смотреть на акции сквозь призму триады «Качество — Оценка — Рост», то рыночная оценка — самый непостоянный показатель. В основном он зависит от колебаний курса акций, который более волатилен, чем ее финансовые показатели (соотношение риск/доход). Таким образом, состав­ляющие «Качество» и «Рост» более стабильны по сравнению с «Оценкой». Рыночная оценка может измениться мгновенно, в то время как проблемы с качеством и ростом обычно накапливаются гораздо дольше (месяцы или годы), за исключением ситуаций, когда происходит что-то непред­виденное (например, компания проигрывает важный судебный процесс, теряет патент, несет убытки из-за урагана, меняется законодательство, регулирующее работу отрасли, и т. д.).