Случайность таит в себе один подвох. Вам никогда не удастся полностью избавиться от нее, вне зависимости от того, насколько диверсифицирован ваш портфель. Даже если вы владеете всеми без исключения классами акти­вов во всех странах мира, вы не застрахованы от наступления Армагеддона (падения на Землю метеорита, последствий глобального потепления и т. п.). Любое решение, которое мы принимаем, несет в себе элемент (смертельно опасной) случайности (каждый год люди гибнут во время путешествий на автомобилях и самолетах и даже когда едят и стригут газоны). Однако невозможно постоянно волноваться обо всем, и мы продолжаем наши обычные занятия (хотя, должен признаться, я нанял специального человека, чтобы стричь газон, — мне просто лень этим заниматься).

Принимая решение, важно осознавать цену возможной ошибки (под­робнее об этом см. главы 14, 15). Возьмем, к примеру, одно из наших обычных регулярных занятий — уплату налогов. Нам нужно принять решение о том, какую именно сумму следует указать в налоговой декла­рации. В своих дальнейших рассуждениях я не беру в расчет вопросы морали и гражданской ответственности. Для целей настоящей книги я решил подойти к этому вопросу с позиций Джона Мейнарда Кейнса, который сказал: «Уклонение от налогов, пожалуй, единственная игра, где все еще можно получить какой-то выигрыш».

В налоговом законодательстве существует ряд недостаточно четко про­писанных моментов, которые могут быть интерпретированы по-разному. Каждый год, заполняя декларацию, нам приходится делать выбор (напри­мер, воспользоваться ли налоговым вычетом на сотовую связь, которая использовалась не только для работы, но и для развлечений, и «забыть» ли указать в графе «Налогооблагаемый доход» пару сотен долларов, зарабо­танных от продажи старых игрушек через систему eBay). Наши маленькие хитрости в случае, если они будут обнаружены, закончатся для нас уплатой соответствующей суммы налога, а также нескольких штрафов и процентов дядюшке Сэму. Существует также ряд махинаций, которые относятся к раз­ряду преступлений и классифицируются как уклонение от уплаты налогов (например, укрывательство доходов или составление изощренных схем с целью неуплаты налогов). Такие действия могут закончиться тюремным заключением, как это произошло с Аль Капоне. Вероятность проверки ком­пании ежегодно составляет приблизительно один к двадцати (5%), а шансы раскрытия Налоговым управлением США наших маленьких (или не очень) хитростей, по-видимому, еще более незначительны.

В любом случае вероятность быть пойманным невелика — предположим для целей настоящего рассуждения, что она одинакова в обоих случаях. Чем же определяется различие между чрезмерно активным использовани­ем налоговых вычетов и прямым нарушением законодательства? Ценой, которую мы заплатим, если будем пойманы (ценой ошибки). Большинство из нас готовы заплатить долги по налогам и все необходимые штрафы, даже если для этого потребуется взять деньги взаймы. Однако я готов поспорить, что очень немногие готовы провести несколько лет в тюрьме за уклонение от уплаты налогов. Я не стремлюсь навязать кому-либо свою точку зрения, но, по моему мнению, заработать деньги мы всегда успеем, но живем мы лишь раз, и лучше провести жизнь на свободе. Мораль здесь такова: принимая решения, всегда думайте о цене возможной ошибки (или о последствиях в случае, если вас поймают с поличным).

Это относится и к нашей репутации. Уоррен Баффетт сказал, что нуж­ны годы, чтобы ее заработать, и лишь пять минут, чтобы потерять. Лично для меня испорченная репутация — слишком дорогая плата за ошибку: я люблю свою работу и хочу, чтобы мои дети могли мной гордиться. Поэтому каждый раз, когда мне приходится делать выбор в какой-либо скользкой си­туации, при малейшей вероятности, что мои действия могут быть раскрыты, я думаю о цене ошибки, которую не могу себе позволить заплатить. Я за­бываю обо всех возможных выгодах и думаю лишь о последствиях провала.

Это относится и к долгам. Залог дома с целью приобретения перво­классных (или не самых первоклассных) акций может стать началом большого успеха — ваш уровень жизни повысится, дети будут ходить в хорошую школу, и вы часто будете ездить на отдых. Но есть и другой вариант развития событий, который вы, возможно, не в состоянии себе позволить, — вы будете жить на улице, ваша семья будет разрушена, а дети никогда не поступят в колледж.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мир инвестиций полон случайностей — это своего рода профессиональ­ный риск. Наши знания, навыки и опыт помогают нам снизить опасность, связанную со случайностью, однако полностью устранить ее невозможно, поскольку инвестиционный мир по своей сути не может быть полностью предсказуемым. Долю случайности можно снизить, а ее последствия для вашего портфеля сделать менее губительными, если не выходить за пределы своей компетентности и постоянно проводить глубокий ана­лиз инвестиционной среды. При этом нужно уделять внимание не только свершившимся фактам (которые часто являются следствием случайного стечения обстоятельств), но и тем событиям, которые были вероятны в прошлом. Нужно извлекать из него уроки и оценивать не только то, что актуально сегодня, но и альтернативные варианты развития событий. Если вам встретится на пути компания, которая в значительной степени подвержена действию различных значительных, но труднопредсказуемых событий, убедитесь, что ее позиции по шкале «Качество — Оценка — Рост» достаточно высоки. Наконец, диверсифицируйте свой портфель, чтобы обезопасить себя от возможных последствий случайности!